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每经记者：郭荣村 每经编辑：文多

7月14日晚间，TCL科技（000100，SZ）发布了2021年半年度业绩预告。预计上半年营业收入为730亿~750亿元。净利润为91亿~95亿元，同比增长超过7倍。

《每日经济新闻》记者注意到，去年5月份以来，面板价格持续走高，行业景气度提升，给TCL科技等面板企业带来了较好的业绩。不过，从历史来看，面板是一个典型的周期性行业，价格大起大落。这次，会有什么不一样吗？

面板价格不断上涨

TCL科技公告显示，预计今年上半年营业收入在730亿~750亿元，同比增长149%~156%。净利润在91亿~95亿，同比增长751%~789%，归属于上市公司股东的净利润在65亿~69亿元，同比增长438%~471%。

TCL科技业绩增长背后，面板价格不断上涨是重要推动力之一。根据群智咨询数据显示，截至2021年6月，主流尺寸的面板价格较去年5月份低点几乎都有翻倍涨幅。32英寸面板涨幅约170%；43英寸到55英寸的超高清面板涨幅超过100%；65英寸面板涨幅也达到了75%。

国元证券在一份研报中称：“液晶面板行业迎来近10年来最大涨幅。”TCL科技在总结业绩增长的原因中则提到，半导体显示行业景气上行，半导体显示业务板块净利润同比及环比均显著增长。

在本轮涨价周期前，面板价格几经起伏，企业也曾“痛苦不堪”。华西证券在一份研报中总结了最近六七年的情况：2014~2015年，全球8.5代线产线扩张，结果到了2015年~2016年，面板价格出现跳水；2016年下半年三星关闭了部分LCD产线，面板价格开始回升并在高位维持了一年；2017年中国大陆面板产能持续增加，价格又掉头向下，进入长达两年的降价周期。

到了去年五六月，面板价格开始强势复苏。一方面，因为疫情的影响，居家办公和远程办公等因素拉动了电子产品的需求量；另一方面，面板企业在疫情中减少了产能供给。需求增加、供给减少，带动面板价格持续攀升。

当然，除了面板价格因素外，TCL科技拓展半导体光伏新赛道、产业金融和投资板块收益稳定，都为公司业绩增长贡献了力量。

行业周期性有望减弱

《每日经济新闻》记者注意到，虽然面板双雄京东方和TCL科技业绩有多倍增长，但两家公司的股价今年以来则都有一定程度回调。可能投资者心里仍旧会有疑虑：面板的周期性能被克服吗？目前的价格能维持吗？

面板行业的周期性由多个因素造成。第一，面板产品具有很高的标准化特征，差异性小。差异性小的产品，极容易形成周期性，比如大宗商品、猪肉等等，都是如此；第二，历史上面板行业的很多玩家喜欢逆周期投入，越亏越投，加剧了波动性；第三，面板产能的退出需要较长时间，并非想退就能退。这些因素归纳起来，核心在供给。也就是说，面板产业后续是否会有大的周期波动，需要重点关注供给端。

那么，后续的供给端稳定吗？答案是最近几年都会较稳定。

国元证券详细梳理了最近几年全球高世代（7代线及以上）LCD面板产能新增和退出的情况：目前全球TFT-LCD液晶面板7代线及以上有共计有39条产线。中国大陆企业共计拥有18条产线，韩国三星与LGD共有9条产线，中国台湾地区拥有7条产线；日本拥有5条产线。在2020~2021年全球高世代产线中，6条产线拥有新增产能，5条产线将要退出。综合计算下来，2021年全球LCD总产能每季度平均环比上涨1.2%，供给保持平稳。

而在接下来的几年，全球面板的主要企业，都没有再大幅扩大LCD面板产线的计划。

从需求端看，电视用面板大屏化趋势明显，平均尺寸每年都会增加一英寸，国元证券称，预计2021年LCD电视面板平均将达到48.6英寸，增长约1.5英寸，可以消耗一条产能为200K的G8.5代线；另外，因疫情的催化作用，居家办公成为一种方式，IT用面板需求也在不断增长；第三，随着汽车产业的电动化、智能化发展，车用面板会带来新的增量。

7月15日，TCL科技开盘出现下跌，截至午间收盘，股价为7.92元，跌幅3.18%。

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每日经济新闻